Что означает волатильность акций к рынку
Волатильность: как правильно и безопасно кататься на волнах рынка
Иногда цены на рынке довольно сильно раскачиваются, а порой на рынке бывает полный штиль. Сравнение с морем очень здорово поясняет различные состояния рынка. Когда на море штиль, то волн практически нет, только мелкая рябь. Но если же разразится шторм, то волны могут достигать высоты нескольких метров.
Волатильность — это разброс, отклонения цены биржевого товара за промежуток времени (день, месяц, неделя, год) от ценового уровня или основного направления рынка. Рассчитывается волатильность обычно в процентах от цены актива.
С одной стороны, высокая волатильность дает возможность больше зарабатывать на рынке. При больших ценовых колебаниях увеличивается, и разница в цене покупки и продажи, на которой можно получить прибыль, возрастает. Но заработать больше можно только в том случае, если предугадать направление рынка и ценового движения своего актива. Если же нет, то резко возрастают и риски потерь. И тогда волатильность трейдеру только во вред.
Знание и понимание волатильности важно для выявления минимальных и максимальных цен для актива. Если нет важных новостей, актив будет двигаться в пределах его средней волатильности. К примеру, если цена акции изменяется в течение дня в пределах ± 1%, то маловероятно, что она в следующие несколько дней начнет изменяться в пределах ± 3%. Для этого нужны веские причины.
Волатильность помогает делать прогнозы и ставки с учетом предыдущих колебаний стоимости. Но здесь может таиться и большая опасность.
Почему меняется волатильность на рынке
Самые сильные движения на рынке происходят после периода очень низкой волатильности. Участники рынка «устают от скуки» в периоды затишья и с радостью вступают в игру, как только появляется повод. Именно в такие моменты и можно заработать больше всего.
Как правило, чем дольше период «штиля» на рынке, тем больше вероятность того, что цены будут расти или падать сильнее и быстрее. Это — закон рынка. Но, к сожалению, невозможно точно предугадать, как долго продлится «штиль» и насколько долгим будет последующее движение, а главное, в какую сторону.
Все больше и больше игроков открывают позиции, и движение цены актива становится резче и сильнее. Тем более когда в рынок крупными объемами входят крупные игроки. И тут в игру вступают эмоции. Если цены растут, то растет и жадность трейдеров — все хотят оторвать свой кусок пирога, и побольше. При падении цен нарастает страх. И цена начинает то резко расти, то столь же резко падать.
Увеличение диапазона колебания цены говорит о том, что на рынке нарастают панические настроения. И чем больше крупных игроков впадает в панику, тем выше амплитуда колебаний. В такой рынок, когда эмоции зашкаливают, входить крайне опасно. Именно эмоции — страх и жадность — зачастую правят рынком сильнее, чем фундаментальные новости.
Но долго такая вакханалия продолжаться не может. Трейдеры выдыхаются — эмоции спадают, и рынок успокаивается. Наступает снова период низкой волатильности — затишье, но затишье перед очередной бурей.
После периода сильных колебаний на рынке всегда наступает штиль, который обязательно затем сменится периодом высокой волатильности.
Как использовать волатильность в биржевой торговле
Обычно периоды низкой волатильности на рынке сменяются периодами ее всплеска. Чтобы уменьшить риск потерь, многие трейдеры предпочитают входить в рынок в периоды затишья на рынке — и ждать повышения активности, а значит, и размаха ценовых колебаний. И это самая правильная тактика.
• Если волатильность низкая, значит книга заказов на бирже сбалансирована, то есть цена не изменится, пока торговый объем останется прежним. Если же внезапно увеличится число продавцов или покупателей, то цена может резко измениться.
• Если волатильность высокая, входить в рынок очень опасно. Нужно понимать, что сейчас уже поезд упущен, и ждать следующего удобного момента для входа в рынок.
• Если волатильность снижается. Низкая и снижающаяся волатильность характерны для роста цены. Если волатильность продолжает снижаться, это может быть «бычьим» признаком.
• Если волатильность растет, это говорит об усилении нервозности на рынке. Рынок предлагает хорошие возможности для открытия позиций, но и риски потерь становятся выше.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
Волатильность и ее использование в инвестициях
Добрый вечер! Как получить высокую доходность от инвестиций, используя волатильность рынка?
Волатильность — один из важнейших показателей в инвестициях, который говорит о степени изменчивости цены актива за определённый промежуток времени. Например, акция стоит 100 рублей, и её цена каждый день может колебаться в пределах ± 10 рублей — это высокая #волатильность. Если цена акции относительно стабильна каждый день — это низкая волатильность.
Обычно у крупных и известных компаний низкая волатильность — их акции колеблются в пределах 0-1% каждый день. Акции мелких растущих компаний более волатильны — их акции могут расти и падать до 50% в день и более.
Для рынка в целом тоже можно измерить волатильность. Обычно для этих целей берут индекс, например, #индексМосБиржи или #S&P500. У крупных, развитых рынков волатильность меньше, чем у развивающихся.
Для спекулянтов и трейдеров рост волатильности – это хорошо и означает, что есть возможность #заработать, равно как и проиграть. Им неважно, куда пойдет цена (вверх или вниз), главное – чтобы было активное движение.
Среди профессиональных инвесторов есть мнение, что портфель нужно собрать таким образом, чтобы была максимальная #доходность при минимальной волатильности. Иными словами, меньше нервотрепки от колебаний рынка и больше #прибыли.
Самый известный принцип построения портфеля с учетом волатильности – модель Марковица. По этим принципам работают хедж-фонды, задача которых управлять активами при заданном риске и максимальной доходности или при заданной доходности при минимальном риске. Я как-нибудь напишу пост о построении инвестиционного портфеля по модели Марковица.
При всем уважении к лауреату Нобелевской премии по экономике Гарри Марковицу я, являясь долгосрочным инвестором, предпочитаю относиться к волатильности на рынке как спекулянт или #трейдер. Сейчас объясню суть, читайте в карусели!
Портфельная теория Марковица говорит о том, чтобы при минимальном риске максимизировать доходность. Но как известно доходность прямо пропорциональна риску, т.е. чем выше риск, тем выше доходность. Из этого следует, что доходность ограничена риском. Нельзя при одном и том же заданном риске увеличивать доходность портфеля существенным образом. Всегда будет предел этой доходности.
Чтобы преодолеть этот предел, нужно принять риск, т.е. волатильность рынка. Если в краткосрочном периоде волатильность — это 100% непредсказуемый риск, который невозможно ни предсказать, ни использовать для получения дополнительной доходности, то в долгосрочном периоде волатильность становится другом инвестора.
Дело в том, что если взять рынок в целом и в долгосрочном периоде, то можно заметить, что этот рынок (экономика) растут волнообразным образом. Проще говоря, периоды роста сменяются падением (кризисами), но в целом экономика развивается и растёт. Чем это не волатильность? Посмотрите график индекса любой страны и увидите скачки: рост-падение, рост-падение и т.д. Налицо волатильность.
Зачем стараться минимизировать то, что является естественным для рынка? Я думаю, это нужно использовать с целью максимизации доходности инвестиций. Если мне дадут на выбор 2 гипотетических рынка с одинаковым среднегодовым темпом роста, один из которых будет линейной (плавно) расти, а другой — скачкообразно (волатильно), то я выберу второй, потому что на этом можно получить дополнительный доход.
Важно понимать, что получить доход можно только при наличии чётко спланированной инвестиционной стратегии. Например, я при падении рынка инвестирую в акции больше, чем при росте рынка. Об этом знают многие подписчики. Т.е. я расписал суммы покупки акций при падении индекса МосБиржи (как индикатора всего рынка) каждые N% В моем случае это 10 тысяч рублей в месяц минимум и плюс ещё по 10 тысяч рублей дополнительно при падении индекса каждые 5% относительно максимума.
Например, если в сентябре индекс МосБиржи. упадет на 12%, то я куплю акций на 10 (минимум) + 20 (два падения по 5%) = 30 тысяч рублей.
В итоге, это даёт преимущество моему портфелю при прочих равных Если отбросить качество анализа и отбора акций в портфель и представить, что я инвестирую только в компании из индекса МосБиржи в той же пропорции каждый месяц, то портфель, ведомый согласно описанной стратегии, даст доходность выше, чем индекс. Все это за счёт дополнительных инвестиций во время падения цен на акции. Далее, при росте рынка, эти акции дадут дополнительный прирост.
Но такая стратегия также увеличит убыток, если рынок будет падать, как я заметил исходя из опыта. Посмотрите на 7 картинку в карусели. Там изображён график доходности моего портфеля ИИС в сравнении с индексом МосБиржи. Вы часто можете видеть этот график в дневниках ИИС.
Как видите, при росте рынка портфель обгоняет индекс МосБиржи по доходности: +1: Но взгляните на март 2020 года. Тогда рынок падал и результат моего портфеля был вдвое ниже! Т.е. говоря профессиональным языком, волатильность моего портфеля вдвое выше, чем волатильность индекса МосБиржи. Очень грубо говоря, при росте индекса на 1%, мой портфель растёт на 2% и также при падении.
Если сейчас произойдёт кризис и рынки начнут падать, то картина как в марте 2020-го на графике снова повторится. Индекс уйдёт глубоко в минус, а мой портфель вообще рухнет в бездну пропорционально индексу с коэффициентом примерно в 2х.
Но я это осознаю и принимаю такое развитие событий. Можно сказать, что это управляемая волатильность. Я рассчитываю на то, что в долгосрочном периоде (десятилетия) рынки растут, лишь иногда находясь в кризисом состоянии. Я готов пожертвовать проигрышным результатом портфеля против индекса во время кризисов ради лучшего результата в целом в долгосрочном периоде.
Этот пост из моего блога об инвестициях в Instagram:
7 вещей, которые отвечают на вопрос что такое волатильность
Если вы задумываетесь об инвестициях, то, скорее всего, вы часто слышали термин “волатильность”. Он происходит от латинского volātilis («летающий; быстрый; временный; изменчивый»).
Что означает волатильность на финансовых рынках? Все о волатильности – в данной статье.
Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.
Что такое волатильность
В нефинансовом мире волатильность описывает тенденцию к быстрым, непредсказуемым изменениям. В применении к финансовым рынкам определение не сильно отличается – просто оно немного более техническое.
Волатильность рынка – это статистическая мера отклонений цены активов от установленного эталона или собственных средних показателей.
Это означает меру, насколько велико внезапное колебание или сильное изменение цены акции или другого финансового актива.
Простыми словами волатильность рынка – это частота и величина движения цены вверх или вниз. Чем сильнее и чаще колеблются цены, тем более волатильным является рынок.
Пример. На картинке ниже – дневной график цен фьючерсных контрактов на британский фунт за август 2021 года. Если речь идет про волатильность валютного курса, то 16, 18 и 22 августа (эти дни отмечены стрелками) были самыми волатильными.
Неудивительно, что волатильность валют, акций и других активов часто рассматривается как показатель риска в инвестициях. При этом по распространенному мнению:
Хотя повышенная волатильность может быть признаком проблем, она почти неизбежна при долгосрочном инвестировании и на самом деле может быть одним из ключей к успеху в инвестировании.
Подумайте об этом, как о езде на велосипеде.
Когда вы садитесь на велосипед, вам никогда не гарантирована безопасная поездка.
Небольшие случайные колебания являются типичной частью поездки и обычно проходят незаметно. Но если вы внезапно широко развернетесь, чтобы объехать препятствие, ваш курс станет труднее корректировать, что увеличит вероятность того, что вы потеряете равновесие и больно упадете.
Некоторые пути имеют меньше поворотов и изгибов, чем другие. Оценка риска любого конкретного пути и составление схемы его наиболее опасных изгибов – это то, как инвесторы оценивают и измеряют волатильность.
И что еще более важно, понимание волатильности может помочь вам в принятии решений о том, когда, где и как инвестировать.
Виды волатильности
Существует два типа волатильности рынка:
Историческая волатильность (Historical volatility – HV), как следует из названия, имеет дело с прошлым. Она определяется путем наблюдения за показателями ценной актива за прошедший интервал времени, и она показывает, насколько сильно ее цена отклонилась от своего среднего значения.
Если историческая волатильность растет, это повод насторожиться, так как это может указывать на то, что с активом что-то произошло или вот-вот произойдет. Если же она снижается, это означает, что ситуация возвращается в нормальное русло и стабилизируется.
Подразумеваемая волатильность (Implied volatility – IV), она же будущая волатильность, более сложна. Это прогноз будущей активности актива на основе цен его опционов ( что такое опционы ).
Для расчета подразумеваемой волатильности берутся 5 показателей: рыночная цена опциона, цена базового актива (спот-цена), цена исполнения, время до истечения срока действия и безрисковая процентная ставка.
При расчете подразумеваемой волатильности используется формула Блэка-Шоулза:
Оба вида волатильности (HV и IV) выражаются как в виде процентов, так и в виде стандартных отклонений (плюс или в минус). Если вы говорите, что стандартное отклонение акций XYZ составляет 10%, это означает, что они могут либо получить, либо потерять 10% от своей общей стоимости. Чем выше это число, тем более волатильны акции.
Как измеряется волатильность рынка?
Волатильность рынка измеряется путем определения стандартного отклонения изменений цен за определенный период времени. Статистическая концепция стандартного отклонения позволяет увидеть, насколько что-то отличается от среднего значения.
Покажем, как определить волатильность акции на примере.
Задача. Рассчитать волатильность акций XYZ за последние четыре дня. Цены на акции указаны ниже:
Формула расчета волатильности будет понятна из следующего решения.
Чтобы рассчитать волатильность цен, нам необходимо сделать 6 простых шагов.
Шаг 1. Найти среднюю цену:
Шаг 2. Вычислить разницу между каждой ценой и средней ценой:
День 2: 12 – 11,25 = 0,75
День 4: 14 – 11,25 = 2,75
Шаг 3. Возвести в квадрат каждую разницу от предыдущего шага:
День 1: (-1,25) в квадрате = 1,56
День 2: (0,75) в квадрате = 0,56
День 3: (-2,25) в квадрате = 5,06
День 4: (2,75) в квадрате = 7,56
Шаг 4. Просуммировать квадраты разностей:
1,56 + 0,56 + 5,06 + 7,56 = 14,75.
Шаг 5. Найти дисперсию:
Дисперсия = 14,75 / 4 = 3,69
Шаг 6. Найти стандартное отклонение:
Стандартное отклонение = квадратный корень из 3,69 = 1,92.
Стандартное отклонение указывает на то, что цена акций ABC Corp. обычно отклоняется от средней цены акций на 1,92 доллара. Это и есть решение для задачи.
Стандартные отклонения важны, потому что они не только говорят вам, насколько может измениться значение, но и обеспечивают основу для вероятности того, что это произойдет. В 68% случаев значения будут в пределах одного стандартного отклонения от среднего, в 95% случаев они будут в пределах двух и в 99,7% случаев будут в пределах трех.
Трейдеры рассчитывают стандартные отклонения рыночных значений на основе торговых значений на конец дня, изменений значений в течение торговой сессии внутридневной волатильности или прогнозируемых будущих изменений значений.
Сторонние наблюдатели за рынком, вероятно, больше всего знакомы с этим последним методом, который используется индексом волатильности Чикагской биржи опционов, обычно называемым VIX.
Индекс волатильности VIX
VIX – наиболее известный показатель волатильности фондового рынка.
Созданный Чикагской биржей опционов, этот индекс обычно называют “индикатором страха” фондового рынка, поскольку он представляет собой моментальный снимок прогнозов рынка относительно волатильности на следующие 30 дней (которые затем пересчитываются в годовом исчислении, чтобы получить набор прогнозов на следующие 12 месяцев).
Для этого VIX “собирает” цены опционов пут и колл на стоимость индекса S&P 500, который часто используется для представления рынка в целом. Затем эти цифры взвешиваются, усредняются и пропускаются через формулу, которая выражает то, насколько уверенно чувствуют себя инвесторы.
Простыми словами VIX показывает, насколько трейдеры ожидают, что цена S&P 500 изменится вверх или вниз в следующем месяце. Так что VIX – это обоснованный показатель волатильности акций.
Как правило, чем выше VIX, тем дороже опционы. Почему?
Потому что тип опционов, называемых путами, представляет собой соглашения для трейдеров о продаже базового актива, в данном случае S&P 500, по определенной цене через определенное время. Эти путы становятся более желательными (и дорогими) по мере увеличения вероятности того, что S&P 500 упадет в цене. Если S&P 500 упадет ниже цены продажи их пут-опционов, они получат прибыль.
Таким образом, растущая стоимость этих пут-опционов становится индикатором ожидаемых рыночных падений и, как следствие, волатильности.
Исторически сложилось так, что нормальные уровни VIX находятся в диапазоне до 20, а это означает, что индекс S&P 500 будет отличаться от своих средних темпов роста не более чем на 20% большую часть времени.
Однако в периоды паник он может достигать и 80. Начиная с 2004 года такое было дважды:
Когда VIX слишком низкий – потенциал для заработка невелик. В то же время когда индекс VIX выше 30, это, как правило, тоже считается сложным временем для инвестиций.
Конечно, когда другие инвесторы бегут с рынка, это может стать моментом для тех, у кого крепкие нервы, чтобы вскочить и заработать немного денег – отсюда и торговое выражение: “Когда VIX высок, самое время покупать”.
Что означает волатильность акций к рынку
Волатильность акций – это одна из характеристик акций, из-за которой многие (если не большинство) напрочь опасаются связывать себя какими бы то ни было узами с фондовым рынком. А зря.
Как показывают многочисленные исследования, акции, обладающие большей волатильностью, при соблюдении ряда условий способны обеспечить и более высокую доходность инвестиций.
Именно эта особенность волатильности акций и явилась формальным поводом к написанию настоящей статьи.
Что и откуда берется, разберемся по ходу. Осталось лишь прояснить значение забугорного словечка «волатильность», и многое сразу станет понятнее.
Так что же такое «волатильность акций»? Ответ смотрите ниже.
Что такое «волатильность акций»?
В переводе с английского, слово «волатильность» (от англ. «volatility») означает «изменчивость».
В применении к акциям и другим финансовым инструментам термин «волатильность» употребляется в значении «изменчивость стоимости (цены)».
Другими словами, волатильность акций – это финансовый показатель, отражающий изменчивость стоимости акций с течением времени.
Волатильность акций, помимо прочего, считается МЕРОЙ риска финансовых вложений в тот или иной объект инвестирования.
Ежели кто задумывается над получением численных оценок риска планируемых инвестиций, тому будет нелишним разобраться в том, какова волатильность соответствующего финансового инструмента…
Виды волатильности акций
Традиционно выделяют 3 вида волатильности акций:
[1] историческая волатильность акций (вычисляемая по стандартной формуле, которую мы разберем ниже, на основании имеющихся в распоряжении инвестора данных об изменении стоимости акций в ПРОШЛОМ);
[2] ожидаемая волатильность акций (относительный показатель, рассчитываемый на основе значений исторической волатильности с учетом данных о ликвидности акций, рыночных настроений, текущей экономической и политической ситуации в стране и др.);
[3] историческая ожидаемая волатильность акций (свод, таблица значений ожидаемой волатильности акций за все предшествующие периоды).
Расчет волатильности акций
Для расчета абсолютных значений волатильности акций используется стандартная формула, основанная на широко используемом в теории вероятности и математической статистике показателе стандартного отклонения (меры разброса значений).
При этом волатильность акций может выражаться как в относительных значениях (к примеру, 45 ± 5 %), так и в абсолютных (60 ± 7 долл.).
Формула расчета волатильности акций выглядит так:
σ0 – стандартное отклонение доходности акций,
P — расчетный период, выраженный в годах.
Нетрудно заметить, что при расчетах волатильности акций за 1 год ее значение будет равняться стандартному отклонению имевшей за этот период место доходности акций.
Если потребуется рассчитать волатильность акций для периода, выраженного в месяцах или днях, необходимо будет «привести» соответствующие численные значения к годам.
Волатильный – значит доходный.
Теоретические выкладки – это хорошо. Но нас, в первую очередь, должны интересовать практические следствия любых теорий, их, так сказать, практическая применимость…
Начнем с простого примера. Представим себе, как некий инвестор в течение года каждый месяц «отстегивает» на инвестиции 3 тыс. рублей (по 1 тыс. рублей на приобретение акций трех компаний: «А», «В» и «С»).
Первоначальная стоимость акций на начало и конец инвестиционного периода была одинаковой – 100 руб. и 177 руб. соответственно.
Вместе с тем, стоимость акций компании «А» характеризовалась наибольшей волатильностью, компании «В» — средней, а компании «С» — минимальной (рост стоимости акций компании «С» вообще был равномерным, то есть характеризовался нулевой волатильностью).
Вложения в какие акции оказались наиболее доходными? Посмотрим на иллюстрации.
В верхней таблице аккумулированы данные об изменении стоимости акций трех компаний в течение года.
В нижней таблице сосредоточены сведения о количестве приобретаемых акций каждого вида исходя из выделенного бюджета.
Для наглядности значения из верхней таблицы изобразим на следующей диаграмме:
Соответственно, значения из нижней таблицы изобразим на нижеследующей диаграмме:
По итогам года оказалось, что инвестор смог приобрести 99 акций компании «А», 88 акций компании «В» и 84 акции компании «С».
Это значит, что приблизительная доходность от инвестиций в акции компании «А» составила 46%, «В» — 30%, «С» — 24%.
Другими словами, капиталовложения в акции, обладавшие наибольшей волатильностью, оказались в конечном итоге САМЫМИ выгодными.
Логическое объяснение получившегося эффекта кроется в том, что в моменты, когда цены на акции столь нестабильной компании «А» достигали своего МИНИМУМА, инвестор имел возможность приобрести намного БОЛЬШЕ таких акций, нежели акций других видов.
Именно за счет этих приобретений и удалось «насобирать» большее количество акций компании «А» по сравнению с акциями компаний «В» и «С».
Как заработать на волатильности акций
Лучший способ заработать на волатильности акций – полностью ее ИГНОРИРОВАТЬ. Не обращать на нее внимания. Не замечать. По крайней мере, в течение инвестиционного периода.
Лишь заработав деньги, добившись финансовой независимости, вы сможете «просыпаться», читать «умные» книжки о «вреде» волатильности, делиться опытом, плакаться в жилетку и т.д.
В популярной литературе описано множество примеров «внезапного» обогащения людей, единственной инвестиционной стратегией которых являлось ЕЖЕМЕСЯЧНОЕ приобретение акций известных (топовых) компаний на относительно незначительные суммы (от 1 тыс. рублей, примерно 25-30 долл.) в течение 10-15 лет.
Их главный секрет – в РЕГУЛЯРНОСТИ инвестиций.
Этой стратегии не страшны ни депрессии, ни дефолты, ни спады рынка, ни их подъемы.
В моменты падения цен на акции они, в отличие от игроков и спекулянтов, лишь увеличивали присутствие ценных бумаг в своем инвестиционном портфеле…
Вот, собственно, и все, что хотелось сегодня рассказать о волатильности акций. Удачных инвестиций!